“百忙之中复制二季报敷衍基民”？顶流蔡嵩松回应灵魂拷问

发布时间：2025-07-09 15:38:49 来源：儗非其伦网 作者：娱乐

知名基金经理蔡嵩松又一次成为话题中心！百忙

7月26日晚间，复制敷衍蔡嵩松在网络上“现身”，季报基民回应基民尖锐的顶流调侃。

阐述矛和盾两种投资风格

近日，蔡嵩有基民在产品评论区调侃：“谢谢蔡总百忙之中把二季报的应灵话复制过来敷衍我们，半导体一有起色，魂拷咱蔡总立马现身说法。百忙”

7月26日晚间，复制敷衍知名基金经理蔡嵩松“现身”讨论区，季报基民直面基民的顶流拷问。他回应称，蔡嵩那天刚好是应灵发布二季报的时间，为了让大家快速了解核心观点，魂拷第一时间节选二季报部分观点，百忙初心是把陪伴这件事情做好。对于季报中没有展开的内容，后续会持续分享。

“半导体一哥”蔡嵩松此前凭借对半导体板块的重仓而闻名。2019年下半年，科技风起，他管理的诺安成长混合依靠重仓半导体行业，获得了较为突出的短期业绩表现。

据Wind数据，截至7月26日，蔡嵩松管理的诺安成长混合今年以来净值跌幅超过29%。从二季报来看，蔡嵩松掌管的诺安成长混合的二季度十大重仓股均为“老面孔”，重仓股票未有变化，仅调整了不同股票持仓的比例。其中，着重加仓了、、，截至二季度末，这三只标的的持股比例均接近10%的持仓上限。因此，有基民在评论区对其投资表示不满。

蔡嵩松对自己集中持股、换手率低的投资风格作出解释：“经常有投资者说我管理的产品波动大，因为我的持股周期比较长，持股相对集中，看好的硬科技白马会长期持股，换手率比较低。而在长期持股的过程中，股票的价格难免会受到一些外部因素的扰动，但是大的产业趋势不变的情况下，这些扰动都是噪音，不是左右换手的关键因素。”

他再次强调自己始终希望做市场上最锋利的矛，并表示市场投资风格分为矛和盾两种。其中，盾是用来在震荡市或熊市里做防守的，而矛是用在牛市或结构市做进攻的。“我一直希望从运作体系和投资框架出发，找到中长期景气度高的赛道。从2019年初接管诺安成长混合到现在，理念一直是做市场上最锋利的矛，今年市场面临震荡，在等待时机的过程中，会把矛打磨锋利。”

不鼓励ALL in

除了回应“拷问”外，蔡嵩松还回复了基民的其它留言。有基民表示：“蔡总，我是你的粉丝，准备ALL in你了。”蔡嵩松回复称，感谢信任，但并不鼓励ALL in的做法。

他还表示，为了更好地陪伴大家，未来科技组的小伙伴会把日常研究与大家持续分享。

实际上，近年来，基金公司践行投资者教育责任，不少基金公司基金经理均开设个人微博账号、财富管理号，与持有人频繁互动。

例如，嘉实基金旗下知名基金经理吴越、洪流等均设有个人微博账号。华夏基金旗下包括周克平在内的多位基金经理在财富管理号上每周与基民分享投资观点与定投截图。此外，景顺长城基金经理杨锐文从2017年开始便在平台上分享投资观点，目前已经积累了12万粉丝。4月市场震荡时，杨锐文发文安抚投资者表示：基金亏钱了，我们基金经理也很难过。有时候市场不太好，吃饭都觉得无味。从评论来看，不少基民对基金经理的分享感到安心。

消费电子实质性拐点渐近

二季度，半导体股票行情波动，市场出现一些分歧。蔡嵩松表示， 面对净值涨跌，在产业发展的过程中，不可避免的有些阶段会对一些扰动做出极致的反应，需要保持理性客观判断。

他在二季报中回顾，因为疫情的影响，二季度芯片行业最大的下游应用消费电子面临较大压力。不过，蔡嵩松并不悲观。他强调，芯片板块真正的独立行情需要消费电子出现实质性的拐点，这个时间点渐行渐近，但仍需观察，目前股价处于底部区间。另外，芯片设备材料板块景气度持续高企，半年报同比预期接近翻倍增长，而板块却在情绪的影响下持续向下，基本面和股价出现明显的背离。

从中长期维度展望芯片行业未来，蔡嵩松认为，由科技创新带来的行业景气度不会轻易改变。因此，不应该被当前市场的下跌所影响，不应该对产业的发展视而不见。将坚持遵循产业投资的投资理念，伴随优秀公司成长。

编辑：王寅

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