多位明星基金经理 最新持仓策略来了

发布时间：2025-07-08 02:46:38 来源：儗非其伦网 作者：热点

作者： 曹璐

[ 在4月27日启动的多位这一轮反弹行情中，新能源板块无疑是明星最吸睛的行业，截至6月底，基金经理新能源指数累计反弹51.91%。最新 ]

易方达、持仓策略广发、多位嘉实等基金公司陆续披露旗下基金的明星2021年二季报，刘格菘、基金经理张坤等多位知名基金经理的最新最新调仓情况也随之浮出水面，同时，持仓策略他们也在季报中分享了各自对后市投资机会的多位分析。

二季报数据显示，明星张坤对持仓结构进行了调整，基金经理增加了医药等行业的最新配置，降低了科技等行业的持仓策略配置；刘格菘则依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。

另一方面，二季度以来，A股市场分化明显，新能源、食品饮料等板块表现相对亮眼。受益于此，随着部分基金业绩的逐步“回血”，二季度吸引了不少投资者申购，产品规模有所增长。业内人士表示，下半年市场大概率呈现震荡格局和结构性特点，但部分板块仍蕴含着丰富的机会。

张坤增持医药

作为国内首位千亿级主动权益基金经理，张坤是最受基民关注的基金经理之一。2022年一季度，在市场调整、基金限售等因素影响下，张坤的在管基金总规模曾一度回落至849亿元，而此前他已在“千亿规模俱乐部”呆了五个季度之久。

随着二季度市场回暖，基金产品的净值也逐步“回血”，张坤管理产品的规模均有不同幅度增长，总规模回升至971亿元。数据显示，在二季度，张坤管理的易方达优质精选、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选分别上涨13.47%、13.2%、13.7%、7.78%；规模分别为199亿元、628亿元、92亿元、52.45亿元。

针对二季度的行情，张坤表示，“随着疫情在各地反复，生产和消费活动受到影响，经济面临一定的下行压力，流动性开始逐步放松。股票市场方面，二季度分化明显，汽车、新能源、食品饮料、煤炭等行业表现较好，而房地产、计算机、传媒等行业表现相对落后。”

基金持仓是基金经理投资理念、投资框架的直接映射。记者翻阅张坤管理的组合发现，其在二季度增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。

以他管理时间最长的易方达优质精选为例，去年9月10日，该基金由原来的易方达中小盘混合转型，并将港股纳入投资范围。截至2022年二季度末，其规模为199亿元，较一季度末增长30亿元。

记者根据季报数据发现，易方达优质精选的股票仓位占比达93.45%。在其前十大重仓股中，和一季度末相比，退出前十大重仓股行列，取而代之的是阿里巴巴-SW。

虽然前十大重仓股的变化不大，但是多只个股在持股数上有所增减，例如，张坤在二季度增加了对、、、等白酒个股的持股数量；同时，还增持了腾讯控股、京东集团-SW。

张坤另外一只代表作品易方达蓝筹精选混合则有些许不同。截至二季度末，该基金的股票仓位占比同样超过九成，其中通过港股通投资的港股市值约为218亿元，占净值比例34.74%。

易方达蓝筹精选混合连续三个季度减持海康威视，后者退出前十大重仓股行列；此前，该基金持有海康威视1.26亿股，为第四大重仓股，持股市值达51.66亿元。同时，其曾经重仓过4个季度的药明生物则重新进入前十名单，持股数达2700万股。

不过，上述两只产品不一样的地方是在白酒类个股的持股上。和2022年一季度相比，易方达蓝筹精选混合在二季度对五粮液、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台进行了不同程度的减持，其中前三只个股在近三个季度已被连续减持。

谈及二季度的操作，张坤指出，“在二季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了科技等行业的配置；个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

刘格菘维持核心标的

同一天披露基金二季报的还有广发基金刘格菘，他曾因一人包揽年度业绩前三的成绩而名声大噪，一举一动也备受市场关注。在他管理的6只产品中，广发小盘成长A率先披露了基金二季报。

记者根据季报梳理后发现，该基金二季度末的股票市值占基金净值比例91.91%，相比一季度末下降2.71个百分点；最新规模合计已达116亿元，相较一季度末的99亿元增加17亿元。

从基金前十大重仓股来看，和一季度末的持仓相比，、退出前十大重仓股之列，而和首次跻身其中。此外，、、、、、等7只个股持有比例超过7%。

从股价表现来看，除了圣邦股份下跌超16%外，其余五只个股的区间涨幅均超20%，小康股份涨超88%。这为该基金二季度的“回血”奠定了基础。Wind数据显示，该基金在二季度上涨14.36%。

“尽管5月份以来的基金净值反弹幅度较高，但我们不希望以高波动率为代价获得预期回报。”刘格菘表示，在二季度的市场波动中，广发小盘成长的持仓结构并没有进行大幅调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局，部分核心标的持仓周期较长。

谈及二季度科技创新、高端制造方向的资产波动率较高的原因，他认为主要体现在两方面，一是，高端制造类资产过去两年获得了较高的回报；二是，在大部分市场参与者的资产选择中，高端制造资产与传统“核心资产”可能还有差异。

刘格菘分析指出，资产价格的波动性来自阶段性业绩的波动与估值的波动，预期的分化是估值波动的来源，基本面的趋势力量也会通过影响预期从而影响估值。基于此，他认为，从长周期看，基本面的趋势是决定资产价格的核心因素。随着基本面的趋势力量成为资产定价的核心，下半年市场整体波动率可能会回到历史正常区间水平。

新能源仍蕴藏机会

在4月27日启动的这一轮反弹行情中，新能源板块无疑是最吸睛的行业，截至6月底，新能源指数累计反弹51.91%。而记者梳理多份季报也发现，不少基金经理对这一板块青睐有加。

例如，嘉实大制造研究总监、嘉实先进制造基金经理刘杰也围绕自主科技制造主线，布局了多只新能源产业链细分领域企业。在他看来，在“碳中和”时代背景下，能源行业面临重大变革，“能源电力化、电力清洁化”是未来的核心；在新型电力系统大背景下，“源、网、荷、储”各个环节都有投资机会。

国家能源局发布的1~6月份全国电力工业统计数据显示，截至6月底，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%。业内人士认为，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速，细分赛道蕴藏着丰富投资机会。

另一方面，新能源车也是新能源产业链线索之一。根据乘联会数据，2022年上半年，我汽车批发销量总量达到246.7万辆，同比增长122.9%；新能源汽车渗透率在上半年达到24.3%，已经大幅超过我国此前规划的2025年渗透率目标（20%）。

易方达消费行业基金经理萧楠表示：“我们在二季度初大幅度配置了新能源整车龙头标的，并在季度末行业整体估值和预期均处于高位的时候做了减持，整体上弥补了在一季度对整车市场格局判断的偏差带来的损失。”

无独有偶。睿远基金副总经理傅鹏博管理的睿远成长价值也在重仓股方面做出较大调整，二季度增加了多只光伏和新能源个股。“硅料和电池景气度提升，光伏电池片设备的技术和效率提高，新能源车在疫后的快速复工，是我们增加持有的逻辑起点，相关个股对组合净值贡献也较为明显。”他表示。

谈及新能源车的未来表现，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏表达了对智能车产业趋势的信心。他分析指出，“这一轮全球智能汽车的产业趋势崭露头角，相信在这一轮的趋势中也将诞生可比拟，甚至级别更高的产业机会。在历史的产业趋势面前不要做机会主义者，选择产业枢纽环节的战略龙头将成为成长投资最好的答案。”

他进一步表示，历史经验曲线证明，15%的渗透率一旦越过，行业往往会加速而非减速。而且即使到四五年后全球渗透率到达70%之后，我们仍然会面临迭代周期缩短带来的总需求机会，以及未来产业升级以及商业模式变迁的机会。

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