主动偏股基金22Q1重仓股配置分析：增配“稳增长+通胀” 电新、医药逆市加仓

发布时间：2025-07-08 08:15:31 来源：儗非其伦网 作者：娱乐

本报告导读：基于主动偏股型基金22Q1 重仓股配置分析，主动Q重增配胀电市场回调带来股票资产大幅缩水，偏股配置“稳增长+通胀”行情演绎下，基金上游原料、仓股长通仓金融房建配置比例上行显著。分析农林牧渔强势增配，稳增电子配置比例由历史高位回落，新医电力设备、药逆医药生物逆市加仓。市加

资产配置与板块分布：1）股票仓位高点回落但仍处高位，主动Q重增配胀电股票资产大幅缩水；2）主板仓位无明显变化，偏股配置创业板连续三季度回落，基金科创板仓位升势稳健达5.44%，仓股长通仓北证尚处建仓期。分析

行业配置：“稳增长+通胀”行情演绎下，稳增上游原料、金融房建配置比例上行显著。

农林牧渔强势增配，电子配置比例由历史高位回落，电力设备、医药生物逆市加仓。

1）上游原料：有色、煤炭配比显著上行，仅钢铁下降；2）中游制造：电力设备逆市加仓，电子配比波动较大；3）下游消费：农林牧渔配比上行，医药生物逆势加仓；4）金融房建：银行、房地产受益“稳增长”配比上行；5）支持服务：计算机减配明显，交运、公用事业小幅上行。

从行业持仓占比分位数来看：1）多数上、中游行业配比处于历史高位，包括电力设备、国防军工、有色金属、电子、钢铁、煤炭、基础化工，分位数均高于70%；2）下游、金融房建、支持服务配比多数位于20%-50%的历史中低位，仅农林牧渔大于80%，食品饮料、美容护理、公用事业接近历史中位。

行业超低配：电力设备、医药超配比例环比上升全行业前二，逆市扩大显现韧性。

以沪深300 配置比例为基准，电力设备在22Q1 超配比例由6.46%扩大至7.52%，绝对水平及环比变化均位于全行业第一；医药超配比例由2.20%扩大至3.16%，绝对水平行业第三，环比变化全行业第二。两大行业在22Q1 回撤较多情况下超配比例仍然扩大，侧面体现基金的主动加仓行为，配置比例显现韧性。

重仓股：再回重仓股第一位，持股集中度上升。宁德时代22Q1 占整体持仓比例4.89%（+0.39pcts），再回第一位，占整体持仓占比4.86%（+0.34pcts），配比虽上升但幅度不及宁德时代。重仓股前50 中，上升62 名、上升56 名、上升45 名、上升44 名，整体市场行情或与基金行为割裂，未有行业层面排名集体变化现象。从持股集中度来看，22Q1 重仓股前50、前100 合计占比49.69%、64.65%，21Q4 分别为48.95%、62.62%，集中度上升。

风险提示：1）基金季报数据具有滞后性；2）测算误差；3）基金重仓股数据与全部持仓存在差异。

（原标题：主动偏股基金22Q1重仓股配置分析：增配“稳增长+通胀” 电新、医药逆市加仓）

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