卢布太强势！俄罗斯“暴力”降息明天见？

发布时间：2025-07-09 02:05:08 来源：儗非其伦网 作者：焦点

卢布太强势！暴力俄罗斯“暴力”降息明天见？卢布罗

来源：华尔街见闻  作者： 韩旭阳

多数分析师预计，周五俄罗斯央行将降息100个基点至10%，太强预计这将是势俄俄罗斯连续第四次降息。一些经济学家甚至认为俄央行可能会将基准利率下调至俄乌冲突前的降息9.5%水平以下。

当地时间6月10日周五，明天俄罗斯央行将公布利率决议。暴力俄央行自4月初以来连续三次降息300个基点，卢布罗预计在此次会议上将进一步“暴力”降息。太强

由于在俄乌危机后实施了严格的势俄资本管制、俄罗斯的降息进口大幅减少以及数十亿美元的石油美元涌入，在3月，明天卢布汇率出现了反弹。暴力据媒体援引知情人士透露，卢布罗正是太强在那时，俄央行行长纳比乌琳娜（Elvira Nabiullina）决定利用货币的力量来抑制通胀。

卢布是俄罗斯在俄乌冲突中首当其冲的经济牺牲品之一，但很快，它就成了俄罗斯央行的“生命线”。

上述知情人士表示，当时的选择不是加快行动取消对资金跨境流动的限制，而是尽可能地坚持下去，甚至以预算为代价。只有在卢布走强足以对通胀产生影响的情况下，俄罗斯央行才会将利率从近20年来的最高水平大幅下调。

截至目前，卢布汇率日内再次大幅走高，达到1美元兑58.36卢布。

知情人士所指代的纳比乌琳娜采取的战术策略，可能会在周五的会议上凸显得淋漓尽致。接受媒体调查的多数分析师预计，周五俄罗斯央行将降息100个基点至10.00%，目前基准利率为11.00%。

预计这将是俄罗斯连续第四次降息。一些经济学家甚至认为俄罗斯央行可能会将基准利率下调至俄乌冲突前的9.5%水平以下。

在俄乌冲突后，俄罗斯央行紧急加息1050个基点，5月份的上次会议是第三次“暴力”降息，卢布彻底收复了损失。

前央行和财政部高级官员 Oleg Vyugin 表示：

战略很明确，首先让卢布走强来对抗通胀。

但有一个问题：如果进口恢复，然后至少使得贸易相对平衡，这种策略就有意义。但现在进口尚未复苏，这就是一个问题。

俄罗斯需要稳住国内需求的复苏

截至目前，俄罗斯的通胀已经大幅降温，俄罗斯的物价水平出现了罕见的下降：5月份的通胀率比预期的要低，为17.1%。

俄罗斯整体经济前景也变得更加乐观。一些预测人士认为，今年俄罗斯的经济衰退程度要比此前预期的轻微得多。利率上升促使更多俄罗斯人在2月份创纪录的提取现金后重新开始在银行存款。

但预测人士也指出，本周俄央行的利率决定将在很大程度上反映出，该央行希望用卢布的强势反弹作为政策支柱还能维持多久，尤其是如果俄央行决定通过进一步资本管制的放松，来作为货币刺激措施的补充。

尽管俄罗斯央行从4月份开始逐渐减少了其金融防御措施，但一些最严厉的措施仍然存在，包括禁止外国投资者出售俄罗斯证券。

经济学家预计，卢布的表现将在很大程度上决定宽松周期的速度和程度。俄罗斯利率甚至可能需要降至6%至8%这一被视为“中性”的水平以下，才能刺激消费支出，抵消出口激增的影响。否则卢布将继续受经常账户的支配。

包括 Yarkin Cebeci 在内的摩根大通分析师在一份报告中称：

为了通过增加进口显著降低经常账户的盈余，可能需要大幅放宽政策，以提振国内需求。

财政部正在通过大规模财政刺激来发挥其作用，但可能还需要更强劲的货币刺激。

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